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钢材:把握四季度消费旺淡季转换节奏 紧盯环保

作者: 汪新 发布时间: 2019年09月25日 06:06:06

钢材:把握四季度消费旺淡季转换节奏 紧盯环保


开元棋牌下载链接  注:上图所有品种观点以主力合约的短期观点为主,具体以官网报告为准宏观大类:LPR报价下调

  国内方面,LPR二次报价显示1年期利率小幅下调,5年期以上LPR则保持不变,再次表明政策层面关于货币政策方面的克制性,对国内利率影响偏中性(已计入预期),对权益类等风险资产偏多。海外方面,美联储如期调降联邦基金利率25BP,但是相较于7月底的议息会议,本次的FOMC会议存在更多的鸽派看点。包括鲍威尔表示若经济出现下行风险则需要更多的降息、美联储扩大资产负债表规模的时间有可能比预期的更早、下调隔夜逆回购利率以及超额准备金利率30BP等。部分鸽派预期将继续提振全球风险偏好,若美联储开启QE,不妨对权益市场以及商品资产(能化类、工业品等)在短期内保持乐观。对于利率来说,由于美债利率前期计入过多降息预期,降息的逻辑以及鸽派的预期短期内对利率的利多影响或并不明显。商品策略:需求回暖仍待验证供给侧改革才是超预期

  上周美联储降息落地后,金价走低,美债利率持续高走,美联储对于2020年是否有新的降息尚未盖棺定论,降息策略仍需等待更多的信号。国内来看,8月经济数据显示经济仍相对疲软,降准过后需求端回暖仍需传导时间,此外国庆和冬季不断临近,70周年大庆以及冬季限产或才是打破当前格局的超预期因素。

  策略:工业品多配,贵金属低配;

开元棋牌下载链接  风险:中美央行加息,经济走弱全球宏观:全球降息潮下的经济——宏观流动性观察008

  全球经济处于周期性的底部区域,降息潮的宽松货币政策下表现出对股市债市利好,但本周美联储降息并未能有效推动债市上涨,长期来看债券的投资出现分歧。从底部区域方向观察经济向好的预期强烈,我们认为可以进一步提高风险资产偏好,但需要密切关注中美贸易政策走向,以及三季度经济数字,如呈现企稳甚至向好迹象,组合上可以战略性的采用进攻性策略。全球宏观:宽松政策的延续——宏观经济观察003

  本周美国、阿联酋、约旦、沙特等多个央行采取了降息举措,而中国央行虽然没有下调MLF利率,但LPR短期利率仍下调5个bp,经济增长放缓的风险面前,延续宽松政策已是各国的普遍选项。在宽松政策的延续下,我们看到经济预期类指数近期出现了较为明显的改善。不过当前全球多个国家的经济下行压力依旧明显,多个国家相继释放对未来的悲观预期,政策对冲之下,宏观数据能否真的出现改善以配合预期仍有待观察。国债期货:LPR下调但MLF不变,关注MLF未来走势

开元棋牌下载链接  新版LPR第二次报价出炉:1年期品种报4.20%,上次为4.25%,5年期以上品种报4.85%,上次为4.85%。央行此前降准在一定程度降低银行负债端成本,此次在MLF操作利率未发生变化的情况下下调LPR利率符合预期。LPR利率下降但MLF利率不降低短期会对利率债产生压力,一方面LPR利率下调会在一定程度对于银行的收益产生压力,或迫使银行配置收益率较高的债券,减少对于国债的配置;另一方面,LPR利率的降低会在一定程度降低社会贷款成本,增加社会贷款需求,利于国内经济的改善,对国内利率债产生偏空影响。但考虑到欧洲央行9月议息会议推出降息、修改政策指引、重启资产购买(APP)、实施利率分层、下调再融资计划利率的宽松政策组合。美国联邦储备委员会18日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到1.75%至2%的水平,这是年内美联储第二次降息,美联储降息后印尼、巴西、香港等地纷纷宣布跟随降息,全球降息潮继续延续。短期来看,国内利率债利空利多因素胶着,对国债期货持中性观点,需关注近期的MLF利率变动情况。股指期货:LPR下调,提升市场风险偏好

  9月美国FOMC会议上决定降息25个基点,使得基准利率降至1.75~2.00%,美联储主席鲍威尔在会后发言中提供的一些信息又让市场看到未来可能重启QE和加快降息的希望,若美国QE重启将会对全球市场的风险偏好有所提振。国内MLF操作利率不变,新版LPR第二次报价出炉:1年期品种报4.20%,上次为4.25%,5年期以上品种报4.85%,上次为4.85%,LPR报价下调有利于刺激贷款需求,促进国内经济的恢复,将在一定程度提振市场风险偏好。近期出台一系列严控资金进入房地产的政策,同时外管局决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制,叠加三大国际指数加快纳入A股,已被全球三大指数覆盖的A股上市公司数量已近总数的三分之一,外资流入空间较大,会对A股产生积极影响。综上,短期内我们仍对股市持谨慎偏多观点。原油:沙特炼厂降负提振成品油市场

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